巨力索具(002342.CN)

巨力索具;高端索具垄断+产能快速扩张

时间:10-01-08 00:00    来源:海通证券

巨力索具(002342)是国内唯一专注高端索具研制、开发的企业,在中高端索具行业市场占有率超过50%。中高端索具主要应用于海洋工程、港口机械、重点工程施工中,在国内处于导入并成长的初期阶段,国内供应远不能满足需求,目前仍有30%的高端索具需要进口。巨力索具由于拥有垄断地位,议价能力极强,能很好的转嫁原材料成本,过去三年公司的综合毛利率均在30%以上。短期内,公司受益于产能迅速扩张(募集投资项目截至2009年底已大部分完成,2010年中期即达产);长期来看 ,公司凭借技术积累优势和已有垄断地位,将充分受益于高端索具行业的快速增长。我们预计公司2009-2011年EPS 依次为0.48,0.75,1.02元,基于公司所拥有的独特市场定位和快速成长性,给予2010年33-38倍PE 的估值水平是合理的,对应的目标价区间为24.75-28.50元,询价区间为21.03-24.22元,建议申购。